폴더블폰 4편. 서진시스템 - 5G + 스마트폰 케이스 + 힌지. 사업 다각화와 탁월한 원가 경쟁력 봅시다

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주: 문진시스템을 폴더블폰 관련주로 넣는 것은 무리가 있지만, 현재의 폴더블폰에 특화된 매출이 나와 있는 국내 상장사는 KH파텍과 세경하이테크, 문진시스템만 옵솔리. (관련주로 분류되는 다른 종목은 폴더블 폰이 없는 OLED디스플레이를 사용하는 스마트 폰에 공통으로 적용되거나 앞으로 공급을 타진하는 정도)​ 서진 시스템도 폴더블 폰 매출 비중은 미미한 수준(20첫 9년 갤럭시 폴드 생산량이 50만대 정도에 불과하기 때문에 당연)

- 통신장비-스마트폰-자동차부품-반도체장비부품-ESS-가전, LED, 중공업 등

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-삼성 전자 네트워크 사업부 한차 판매업자에게 4G, 5G기지국, 중계기, 선체 납품 ​-케이엠도불유(KMW)의 라디오 유닛(RU)장비 경우 납품 ​-20일 8년 삼성 전자 4G기지국의 함체의 대량 납품에서 실적이 급증(인도 최대 통신 회사 릴라이옹스햐은)​-20일 9년 삼성 전자 5G기지국의 함체의 대량 납품에서 실적이 추가 급증(국내 SKT, KT의 향기, 미국 Verizon, AT&T, 스프린트, 일본 KDDI의 향기)​-2020년 삼성 전자 4G, 5G세계 점유율 크게 상승하면서 다시 사상 최대 실적의 갱신의 전망 ​-5G글로벌 투자가 지속되는 2025년까지 지속적인 성장 전망 ​-미-중 무역 분쟁에 화웨이 통신 장비 판매 감소를 ● 삼성 전자가 상당 부분 수주하면서 반사 이익을 누리고 있는 상태

-삼성 전자 무선 사업부 1차 판매업자에 플래그십 모델 메가 면 경우 납품(갤럭시 S, 노트 시리즈)​-갤럭시 폴드 메가 면 경우 독점 납품(Full CNC공법을 적용)​-갤럭시 폴드 힌지(KH파 테크 생산)아노다이징(Anodizing. 양극 산화.산화 방지와 경도의 증가를 위한 뒤 가공 작업)전부 sound당 ​-2020년에 발매 방안인 갤럭시 쿠르 렘 셸, 갤럭시 폴드 2모델도 이 회사가 메가 면 사례나 힝지아노다이징그 다 sound될 것으로 추정 ​-여기서 좀 더 소설을 쓰려면 앞으로 삼성 전자가 힌지의 재공사를 이원화합니다 면(현재 KH퍼티 구 단독 제공)문진 시스템이 후보가 될 수 있게 ​-5G스마트 폰은 메가 면 사례를 사용하기 위해서 5G시장의 확대는 서진 시스템에는 여러가지 기회(단, 곧 스마트 폰 부문보다 통신 장비용 매출 비중이 더욱 큰 상태)​

-글로벌 반도체 식각 장비 1위인 중견 기업의 램 리서치(Lam Research., 쿡 중견 기업)에 메가 면 부품의 다시 공사와 삼성 SDIESS시스템 메가 면 캐비닛 다시 공(ESS화재 생성에서 단기 매출 감소. 향후 ESS매출 회복 시 혜택)​-Valeo, Hitachi, GENTEX등으로 자동차 메가 면 부품 제공 ​-전기 차 배터리의 함체 제공 타진하고(2020또는 2021년 매출 생성 기회)​

-2011년 11월 베트남 법인 문진 시스템비 나의 설립 ​-2014년 11월 베트남 법인 서진비 과인 추가 설립 ​-2015년에 통신 장비 업체 텍승의 인수로 본격적인 외형 성장 ​-베트남의 인건비가 중국의 1/3정도로, 이후 삼성 전자 주 생산 기지가 중국에서 베트남에 변경되어 선제적으로 베트남에 진출한 회사에 많은 기회가 오​-베트남 진출을 망설이던 경쟁자들은 담눗게, 황급히 베트남 법인 설립 러시 ​

-현재 대부분의 경쟁사들이 베트남 진출을 완료했음에도 불구하고 문진 시스템의 코스트 경쟁력을 따라잡지 못하는 상태 ​-2018년 실적:매출 고, 246억원, 영업 이익 369억원 ​-2019년 실적:매출액 4,455억원, 영업 이익 667억원(4분기 실적은 미정이라고 추정치)​-매출액 증가율은 37%, 영업 이익 증가율은 80퍼센트 ​-단순히 베트남의 낮은 인건비로도 설명할 수 없는 문진 시스템만 원가 경쟁력(빨리, 싸고 좋은 품질의 제품을 내놓으며 삼성 전자가 예쁠 수밖에 없습니다.)​

-2020년 실적:매출액 5,794억원, 영업 이익 839억원이 현재의 시장 컨센서스 ​-삼성 전자의 5G통신 장비, 국내 공급 지속, 미국 Verizon, Sprint, AT&T의 향기 공급 본격화, 재팬 KDDI의 향기 공급 본격화 ​-인도 최대 통신 회사 릴라이옹스햐은 4G통신 장비 공급 지속(삼성 전자가 인도 4G시장 개척에 성공하면서 향후 5G공급에 성공한 경우, 실적 전망치 상향하지 않는다면 미국의 화웨이 제재 지속 여부와도 관련)​-스마트 폰이나 자동차, ESS반도체 장비 부문 성장의 지속과 신규로 전기 차 2차 전지 케이스 시장 진출 전망 ​

-20하나 9년의 추정 실적 기준 PER 6.8배, 2020년 추정 실적 기준 PER 5.9배, 202나이 추정 실적 기준 PER 4.6배 ​-5G의 테마의 대표적 종목인 케이엠도불유이 단기 급락에도 여전히 PER하나 2~하나 5배, RFHIC는 PER 30배 이상으로 KH파 테크도 내년 실적 개선을 앞당기고 주가에 반영되고 있는 sound에도 이 회사 주가는 상승 폭이 크게 없는 상태 ​-저 평가의 이유는 단지'껍질'을 만드는 회사라는 인식 때문 ​의 껍질을 만드는 경우 쿵키오프 거의 가치 가치를 평가하지 않는 것이 주식 시장(예. 인탑스, 모베이스, 이랜텍 등 플라스틱 케이스를 만들쿵키오프은 겨우 PER 4배, 5배 수준에 불과)​ 이에 비하면 문진 시스템 밸류에이션은 별것 sound상태(그 나쁘지 않구나, 올해 5G의 테마주가 너무 난리였기 때문에 같은 테마로 분류되고 나쁘지 않은 된 현상)​ 그다 sound에 증권 회사의 아이 군을 리스트들이 껍질을 만드는 회사가 없다고 강력히 주장하고 잇우나프지앙어 냉정하게 보면 껍질을 만드는 회사가 맞긴 맞아 시장 평균 PER하나 0~하나하나의 배를 적용을 받는 것은 무리라고 판단된다.​

-현재 5G통신 시장과 폴더블 폰 시장이 개화되는 단계가 없었다면 PER 6배 정도가 합리적 이본이다, 주식 시장은 원래 분위기와 토우렝도우울 잘 타기 때문에 최대 PER 8배까지(비유하면서 삼성 전자의 폴더블 폰이 덱무 잘 팔리고, KH파 테크가 힌지 생산을 모두 소화하지 못하고 동사가 듀얼 벤더에 힌지를 생산하게 된다면 PER하나 0배 이상)적용 가능하다고 판단된다. ​-2020년 앞으로도 지속적으로 매출과 영업 이익의 증가가 숫자로 확인되면 어떤 시점인가에 외국인과 기관이 대규모로 인수하고 주가를 올리고 밸류에이션을 높일 수 있는 소리(실적이 안정적으로 성장하는 저 PER주의 경우 가끔 이런 파동이 본인 갔다 함)​-단, 매출과 이익 성장세가 꺾이는 신호 발생 시주가 급락과 함께 다시 오전은 밸류에이션의 적용을 받을 수밖에 없는 소리. ​-삼성 전자용 중저가 스마트 폰 PC(PolyCarbonate. 플라스틱 소재)한가지 사례 정도의 중소 기업의 인탑스가 가전, 자동차 등 사업 다각화에 성공한 소리에도 불구하고 PER 4배도 받고 있지 않은 이유에 관한 상념 필요(향후 5G폰은 메탈 케이스, 채용 증가, 삼성 전자 ODM확대로 올해 실적이 성수기인 전망이 크기 때문)​-전 세계에 5G장비 계속 다운로드해야 하기 때문에 회사 실적의 정점은 아직 멀었음(약 2024년 또는 2025년 예상)